开头丨九个财经眼镜妹 探花

撰文丨九裘

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剪辑｜邹猫

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近日，幺麻子食物股份有限公司(简称“幺麻子”)通知，公司股票已获准在天下中小企业股份转让系统(新三板)挂牌来去，所属层级为基础层。这象征着这家国内藤椒油龙头企业，在阅历深交所主板上市受挫后，转战新三板本钱阛阓。然而，幺麻子的上市之路并非一帆风顺，其背后暴流露的财务合规、居品性量和顾问舛错等问题，仍然值得阛阓温煦。

弯曲重重的上市之路

幺麻子早在2021年12月便初次递交IPO肯求，试图登陆深交所主板。然而，在阅历两年多的审核后，公司于2023年12月主动撤退上市肯求。深交所泄露的监管函自大，幺麻子IPO历程中存在一系列合规性问题，包括关联方核查不充分、资金活水审查舛错、经销商客户探问轨范不圆善等，导致公司及多家中介机构受到监管部门的书面警示。

其中，IPO项观念保荐东说念主——中金公司过火保荐代表东说念主，被指未能充分核查幺麻子的关联来去情况，导致信息泄露不圆善。相通，项观念管帐事务所安分外洋过火署名注册管帐师，也因财务审计问题受到监管处罚。值得刺眼的是，幺麻子在IPO历程中永远未能灵验回复深交所的审核问询，最终选定撤退上市肯求，使得其上市之路蒙上了一层暗影。

财务数据亮眼眼镜妹 探花，但利润承压

从功绩来看，幺麻子比年来的收入增长踏实。2023年，公司达成营收5.45亿元，同比增长21.1%；2024年前8个月，营收达4.08亿元，归母净利润1.01亿元。然而，尽管名义上利润可不雅，幺麻子的盈利智商却在抓续下滑。

数据自大，2020-2022年，公司净利润分歧为1.02亿元、9789.66万元和8115.45万元，呈逐年下落趋势。与此同期，公司毛利率也出现权臣下滑，从2020年的42.54%降至2022年的32.24%。这一趋势背后，原材料价钱高涨是伏击要素。2021年，藤椒采购单价同比高涨51.78%，菜籽油价钱高涨36.98%；2022年菜籽油原料单价持续高涨19.28%。原材料成本压力导致幺麻子毛利率下落，公司不得不提价以保管盈利水平，但这一战术也可能影响阛阓竞争力。

单一居品依赖成发展隐忧

幺麻子之是以好像在调味品行业站稳脚跟，主要依赖于藤椒油这一中枢居品。然而，过度依赖单一品类也给公司带来了谋略风险。尽管公司在尝试膨大藤椒风范的复合调味品，但阛阓吸收度仍然有限。若当年消耗者偏好发生变化，或竞争敌手推出更具上风的替代品，幺麻子的阛阓面位可能受到冲击。

此外，公司主要客户齐集在B端，如绝味食物、念念念食物等餐饮及食物加工企业，这意味着幺麻子的功绩与少数大客户的采购情况密切有关。若某些大客户诊治采购战术或更换供应商，可能会对公司的业务酿成较大影响。

质料问题频发，食物安全成隐忧

当作食物企业，居品性量径直联系到消耗者信任。然而，幺麻子比年来多次因质料问题碰到消耗者投诉。据招股书泄露，2020-2022年，公司因居品性量问题被投诉32次，问题包括标签玷辱、包装袋松弛、居品净含量不及、笋筒退步、瓶盖漏油、瓶身无标签等。

部分案例自大，消耗者投诉的问题波及居品包装损坏、漏油、异物玷辱等。举例，2021年2月，有消耗者购买的汤底居品发生包装松弛，导致汤料渗漏；2022年6月，消耗者发现5L藤椒油出现浑浊千里淀表象。这些质料问题虽未酿成食物安全事故，但仍然影响消耗者体验，也暴流露幺麻子在品控顾问上的薄弱方法。

公司对此的恢复较为依稀，仅默示“问题已妥善处理”，并未公布具体校正顺序。然而，在食物安全条目日益严格的阛阓环境下，消耗者对品性的容忍度极低。若幺麻子不成灵验训诫品控，访佛问题的频发可能影响品牌形象，以至濒临监管处罚。

财务顾问与合规性问题

除了质料隐忧，幺麻子在财务顾问方面也存在合规风险。2020年1月，公司因未按规如期限讲述征税，被成齐市高新区税务局处以罚金。2022年6月，幺麻子生物公司因未按期讲述个东说念主所得税，再次被税务机关责令整改。

此外，幺麻子的经销商体系也存在诸多疑窦。阐发招股书泄露，幺麻子的前五大经销商大多为小微企业，注册本钱金少，职工东说念主数小数，以至部分企业存在谋略异常或税务不范例的情况。这种渠说念结构可能带来财务透明度不及、异常来去等潜在风险。

阛阓东说念主士指出，部分食物企业通过个东说念主账户收款、减少收入讲述、虚增收入等模式遮掩税收监管，而幺麻子的财务推崇自大，其曾存在大额个东说念主账户资金流动及大额第三方回款的情况。这一表象值得警惕，若公司被发现有在严重的财务违纪，可能濒临更严格的监管审查。

上市仅仅运转，整改才是环节

幺麻子得胜登陆新三板，象征着公司在本钱阛阓迈出了伏击一步。然而，上市并不虞味着一切问题治丝而棼。相悖，幺麻子在财务合规、居品性量、顾问体系等方面仍濒临诸多挑战。若不成尽快优化里面顾问，完善财务范例，加强品控体系，公司当年的发展仍将充满省略情味。

食物行业“质料为王”，阛阓竞争热烈眼镜妹 探花，消耗者信任一朝受损，重建将特殊贫穷。关于幺麻子而言，上市不黑白常，而是一个新的起始。如何信得过惩处顾问舛错，训诫品牌公信力，才是企业长期发展的环节地点。